Monthly Archives: May 2019

如何不当一个奴隶 Skin in the game

《非对称风险》(Skin in the game: Hidden asymmetries in daily life),(美)塔勒布 (Nassim Nicholas Taleb)著,周洛华译,中信出版集团2019年1月出版,343页。  本书是塔勒布不确定性(Incerto) 五部曲中的第五部,之前介绍了前面的几本:《黑天鹅》、《随机漫步的傻瓜》、《反脆弱》。讲的是如何不被骗,不被收智商税,大原则只有一个:如果有人忽悠你,只需看看他自己有没有担当,还是此事只对他有利。不要听别人是怎么说的,而要看他们是怎么做的。决策之前尽最大可能收集信息。这并不是一本金融骗术大全,但很多内容应该只适用于金融界,毕竟不是那么多人有机会创业和发财的。时间是检验的唯一标准。Il tempo e un giudice crudele (意大利语:时间是一个冷酷的法官). 我们不需要靠别人的意见生存,活下去的就是合理的。永远不要一点后路都不给自己留。(贸易战大背景下,我们该如何对冲风险?至少适当分散财产,买点各种外汇。)  塔勒布在书中批判各种空谈派、学术界、理论家、脱离实际的科学家,不以貌取人、以文凭取人,推崇脚踏实地、自己动手干的人;看不上奥巴马,但对特朗普的担当很欣赏(理由是奥巴马只是个奴才、文员,特朗普从来没有被雇佣过,从来都是自己当老板)。  某种意义上,本书代表了富人的世界观。我发现我认识的很多富人是比较推崇特朗普的。塔勒布到底有多富?网上有人猜测他个人财富4到6亿美元之间,因此也的确是个富人了。 如何不当一个奴隶?  塔勒布在书中的一个观点是,员工都是喜欢服从、自愿被别人支配的奴才,拿固定工资的人都是喜欢因循守旧、安于现状的人,他连Jack Welch这样的打工皇帝也看不起,说穿了也只是个员工,而且只顾眼前自己的利益,在我之后洪水滔天。通用电气现在的确洪水滔天了。在他看来,任何人,只要有家人,就不可靠了。  某种意义上,爱读书,其实也是一种主动寻求被洗脑。  如何才能不做奴才呢?有自己的主见。执着。(本书的一个观点是少数顽强固执的人决定世界)。随时准备辞职。不在国家机关、公司干容易,创业也不是很难,但不成为某些理念、制度、框架的奴隶要难的多。  这书比较散乱,不一定很有条理,不是那么学术,但有不少智慧,而且是迄今为止塔勒布的书中,翻译的最好的一本。 

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美国资本主义的由来:摩根传

《华尔街之子:摩根》(Morgan – an American financier), (美)琼 施特劳斯著,王同宽、贺慧宇、池俊常等译,华夏出版社2004年出版,625页。英文原著1999年由Random House出版。  这本书是美国巨头J P Morgan的传记之一,对他的成长、发迹、事业、家庭等做了一个回顾,对了解上世纪初美国金融界的大事有帮助。他鼻子巨大,眼神锐利,从小叛逆、好色(欲望强烈,能同时喜欢好几个女孩子,分流到75岁),数学好,从小就被培养要做生意,知道自己的未来在哪里。追求完美,表面上温文尔雅,而内心却具有钢铁般的意志。惯于重金买通政客,塑造了很多有争议的美国大托拉斯,操纵市场价格。在当时的美国华尔街有力挽狂澜的统治力。他不仅仅是一个银行家,名字和当时的美国铁路、航运、美国钢铁公司、通用电气公司、托马斯 爱迪生、马克土温、美国纽约大都会博物馆(MET)、泰坦尼克号等联系在一起。与德国皇帝威廉竞赛帆船,和英国国王爱德华7世、教皇都有交往,在巴黎时普鲁斯特到他那里喝茶。巨富,试图买下全世界:用金钱买下无数艺术珍品,其中部分捐给了MET。J P Morgan直到今天还是金融界一个令人起敬的名字,一个例子是全球的医疗巨头每年年初都齐聚美国San Francisco参加它举办的Healthcare Conference,今年已经办了37年。摩根大通银行是美国今日最大的银行,资产2万5千亿美元。  他身边人的下场说明了,对他唯唯诺诺的人,不会得到他的尊重;只有坚持立场,据理力争的人,才有机会得到认可。  本书由多人合译,翻译质量一般。字很小,只有极大的耐心才能看的下去。  书中一些段落:  金融危机发生的时间间隔“大概就是人们忘却上一次危机所需要的时间”。  学习一种语言的绝佳方法是跟女孩进行交谈,尤其是有漂亮女孩给你纠正错误时。  妻子就应该是操持家庭内部事务的,她的身心一定要奉献给丈夫和孩子,而不是外部世界。  谣言的影响力往往超过事实。 

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流星:华尔街启示录

《营救华尔街:一群投机天才的崛起与陨落》(When Genius Failed: The Rise and Fall of Long Term Capital Management),(美)Roger Lowenstein著,孟立慧译,上海远东出版社2003年版,290页。2006年,同样是上海远东出版社以另外一个更贴近原著名的名字出了第二个版本(赌金者 : 长期资本管理公司(LTCM)的升腾与陨落 ),译者同样是孟立慧。 本书是我五一假期看完的第二本书,原版出版于2000年,写的是美国华尔街一个曾经叱咤风云的对冲基金Long Term Capital Management的经典案例,了解美国大亨巴菲特的人都应该熟悉这个基金LTCM,它由一帮投资天才创立(本书很多地方对这群天才的描写让人想到描写肯尼迪政府里的精英的那本书The Best and The Brightest,前段时间介绍过),包括后来罗致美联储副主席、两名诺贝尔经济学奖获得者等精英,头三年获利丰厚,但1998年该基金陷入困境,希望巴菲特接盘,但他最后提出的苛刻条件没搞成。恰巧,本书作者也曾为巴菲特本人立传。 这本书某种意义上是《黑天鹅》(Black Swan)最好的例证。讽刺的是,这个以投机加高杠杆谋取短期暴利的基金,恰恰取了一个长期资本的名字,而仅仅存活了5年时间。想想中国资本市场前几年发生的疯狂,其实在美国华尔街早有上演。不能从历史中吸取教训的人,注定要重演历史。你可以一时走运,不过出来混,迟早都得还。 过去不能代表未来,对风险不认真、自以为是、自作聪明的人,早晚要阴沟里翻船。在华尔街这个大赌场,资本贪婪成性,自作聪明者,绝不是聪明人。毕竟,人性的复杂,没有任何数学模型能够预测。 另外一个教训是,长期资本刚出道时,牛的不行,不交资金使用保证金,对投资人收很高的管理费,而且要投资人3年不能撤资,结果万事顺利;到后来业绩不行,什么秘密都让别人看,管理费也愿意降下来,但反倒没人投钱了,反倒被高盛等落井下石、趁火打劫。这个经历说明了,价格高,买家才觉得你有价值;一味放低价,没人瞧的上。 我始终认为,金融不创造价值,只是像赌场一样转手。看看这书会感觉美国华尔街金融界烂透了,从美联储到高盛到各大银行基金,没一个好东西。作者对法国里昂信贷银行也狠狠地黑了一把。 自长期资本关门,20年过去了,华尔街发生了哪些大事?2007-09年美国次贷金融危机再次来袭,书中的几家银行和大公司有的已经被并购,有的已经倒闭(如雷曼兄弟),仿佛在说美国金融界10年就要洗一次牌;书中最后提到,长期资本的董事长John Meriwether在长期资本后又伙同原来那帮合伙人成立了一家基金JWM Partners,募集到了2.5亿美元,也与2009年遭受了44%的损失而关闭。John Meriwether屡败屡战,于2010年又创立了一家基金JM Advisors,但由于跟前两次的投资理念相同,这次投资人不再信任他了,一年多时间仅仅募集到2800万美元。到Google里搜这个人的名字,会发现他出现在“10 biggest Financial losers”这样的搜索结果里。 作者Lowenstein是金融记者,曾在华尔街日报任职多年,而且任美国知名基金红杉资本的董事。该书写的很棒,细节丰富,故事性强,同时写作水平也比较高,虽然有不少金融专业术语,但读者稍微用点心就能看明白,翻译的水平也不错,原著曾获2000年BusinessWeek最佳书籍之一。 

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