流星:华尔街启示录

原版封面

《营救华尔街:一群投机天才的崛起与陨落》(When Genius Failed: The Rise and Fall of Long Term Capital Management),(美)Roger Lowenstein著,孟立慧译,上海远东出版社2003年版,290页。2006年,同样是上海远东出版社以另外一个更贴近原著名的名字出了第二个版本(赌金者 : 长期资本管理公司(LTCM)的升腾与陨落 ),译者同样是孟立慧。

本书是我五一假期看完的第二本书,原版出版于2000年,写的是美国华尔街一个曾经叱咤风云的对冲基金Long Term Capital Management的经典案例,了解美国大亨巴菲特的人都应该熟悉这个基金LTCM,它由一帮投资天才创立(本书很多地方对这群天才的描写让人想到描写肯尼迪政府里的精英的那本书The Best and The Brightest,前段时间介绍过),包括后来罗致美联储副主席、两名诺贝尔经济学奖获得者等精英,头三年获利丰厚,但1998年该基金陷入困境,希望巴菲特接盘,但他最后提出的苛刻条件没搞成。恰巧,本书作者也曾为巴菲特本人立传。

这本书某种意义上是《黑天鹅》(Black Swan)最好的例证。讽刺的是,这个以投机加高杠杆谋取短期暴利的基金,恰恰取了一个长期资本的名字,而仅仅存活了5年时间。想想中国资本市场前几年发生的疯狂,其实在美国华尔街早有上演。不能从历史中吸取教训的人,注定要重演历史。你可以一时走运,不过出来混,迟早都得还。

过去不能代表未来,对风险不认真、自以为是、自作聪明的人,早晚要阴沟里翻船。在华尔街这个大赌场,资本贪婪成性,自作聪明者,绝不是聪明人。毕竟,人性的复杂,没有任何数学模型能够预测。

另外一个教训是,长期资本刚出道时,牛的不行,不交资金使用保证金,对投资人收很高的管理费,而且要投资人3年不能撤资,结果万事顺利;到后来业绩不行,什么秘密都让别人看,管理费也愿意降下来,但反倒没人投钱了,反倒被高盛等落井下石、趁火打劫。这个经历说明了,价格高,买家才觉得你有价值;一味放低价,没人瞧的上。

我始终认为,金融不创造价值,只是像赌场一样转手。看看这书会感觉美国华尔街金融界烂透了,从美联储到高盛到各大银行基金,没一个好东西。作者对法国里昂信贷银行也狠狠地黑了一把。

自长期资本关门,20年过去了,华尔街发生了哪些大事?2007-09年美国次贷金融危机再次来袭,书中的几家银行和大公司有的已经被并购,有的已经倒闭(如雷曼兄弟),仿佛在说美国金融界10年就要洗一次牌;书中最后提到,长期资本的董事长John Meriwether在长期资本后又伙同原来那帮合伙人成立了一家基金JWM Partners,募集到了2.5亿美元,也与2009年遭受了44%的损失而关闭。John Meriwether屡败屡战,于2010年又创立了一家基金JM Advisors,但由于跟前两次的投资理念相同,这次投资人不再信任他了,一年多时间仅仅募集到2800万美元。到Google里搜这个人的名字,会发现他出现在“10 biggest Financial losers”这样的搜索结果里。

LTCM创始人John Meriwether

作者Lowenstein是金融记者,曾在华尔街日报任职多年,而且任美国知名基金红杉资本的董事。该书写的很棒,细节丰富,故事性强,同时写作水平也比较高,虽然有不少金融专业术语,但读者稍微用点心就能看明白,翻译的水平也不错,原著曾获2000年BusinessWeek最佳书籍之一。 

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